本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的(de)是(shì)将正负(fù)极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前(qián)端(duān)的(de)芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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