中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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