今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了(le)较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超(chāo)出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的(de)定(dìng)价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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